作者：Insights4.vc 翻译：善欧巴，金色财经

现代风险投资的起源可以追溯到二战后的时期。1946 年，乔治·多里奥创立了美国研究与发展公司简称 ARDC），这是最早的风险投资公司之一。ARDC 是一家公开上市的投资载体，募集的资本来源突破了传统的富裕家族圈子，首次引入了机构资金——在当时是一个革命性的想法。ARDC 的标志性成功案例是在 1957 年对数字设备公司（Digital Equipment Corporation，DEC）的投资：他们以 7 万美元获得 70% 的股权，并提供了 200 万美元的贷款。DEC 于 1966 年上市后，这笔投资获得了数倍的回报。这证明了风险投资模式的潜力：对科技初创企业进行高风险股权投资能够带来超额收益。

然而，ARDC 并不是我们今天意义上的“基金”；它更像是一家常青型的投资公司，甚至会持有多数股权（比如对 DEC 持股 77%）。真正奠定今日 VC 基金结构模板的，是 1958–59 年间 ARDC 的校友和其他投资人创建的首批有限合伙制基金。值得注意的是，1959 年成立的 Draper, Gaither

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