作者：Will Ogden Moore，Grayscale；编译：陶朱，金色财经

摘要

与传统替代方案相比，区块链技术可以更有效地将资本引导至关键的物理基础设施项目。这些项目被称为去中心化物理基础设施网络 (DePIN)，包括无线连接平台、与 AI 相关的资源（例如计算和数据）以及其他应用程序。

DePIN 资产代表了现实世界中采用加密货币的非投机用例，因为网络利用代币作为经济激励来促进这些资源的共享。

Solana 目前是 DePIN 的领先区块链，因为它拥有一些按市值、使用量和采用率排名靠前的 DePIN，包括 Helium、Render 和 Grass 等。[1] Solana 因其速度、成本效益和可靠性而成为首选的 DePIN 区块链。Grayscale 通过 Grayscale Solana Trust 为合格的合格投资者*提供 Solana 投资机会。

按市值（48%）计算，与 AI 相关的 DePIN 占据了该主题的主导地位。[2] 这些资产包括去中心化 AI 模型训练、计算、数据抓取和存储等功能。 Grayscale Research 对新兴的去中心化模型训练用例特别感兴趣。Grayscale AI 基金为合格的合格投资者提供许多与 AI 相关的 DePIN 项目，包括 Bittensor (TAO)。

今年 1 月，特朗普总统和第一夫人梅拉尼娅·特朗普都在 Solana 链上推出了 memecoin，Solana 最近引起了主流媒体的关注。尽管 Solana 是目前 memecoin 交易的主导区块链[3]，但它也是加密货币中一个关键的非投机用例的承载地：去中心化物理基础设施网络 (DePIN)。

什么是 DePIN？

DePIN 代表着一个独特的新兴领域：将区块链与现实世界连接起来。这些物理系统包括热点设备、无线路由器、物理物联网 (IoT) 传感器、汽车行车记录仪和 GPU，可满足互联网连接和计算资源等需求。这些设备通过网络提供价值，以换取加密代币奖励。与依赖电信提供商和数据中心等公司的传统模式不同，DePIN 是去中心化的，将所有权和管理权分散在不同的独立参与者身上。在 Grayscale Research 框架中，DePIN 资产属于公用事业和服务加密部门，作为在以太坊或 Solana 等智能合约区块链上运行的应用层协议。

DePIN投资展望

由于 DePIN 将物理节点分布在不同的参与者之间，这有助于消除单点故障并增强基础设施的弹性、效率和可持续性。通过这种方式，DePIN 可以促进创新、促进公平并提供更大的灵活性，同时降低运营成本。总之，与传统的集中式模型相比，DePIN 可能具有几个关键优势：

消除了对集中中介机构的需求

减少单点故障，提高响应快速需求的能力

消除了管理成本，有时还能降低消费者的价格

协调所有参与者（包括资源供应商和消费者）之间的激励机制

由于这些优势，DePIN 与资本要求高、进入门槛高、垄断动态和资源利用不足的行业特别相关。DePIN 模型与互联网连接、数据存储和用于 AI 开发的计算硬件等领域特别相关。这些行业价值数万亿美元，包括一些世界上最大的公司，从 AT

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