编译：0xjs@金色财经

一周内比特币价格从9.9万美元跌破8万美元以下，几乎跌回美国大选前比特币价位。加密分析师Kyle Chassé认为近期BTC价格大跌，一大原因是对冲基金的套利交易正在逐渐消退。

下面讲述这一套利交易的运作方式——以及为什么套利交易的崩盘会给市场带来冲击波。

1、几个月来，对冲基金一直在利用BTC现货ETF和CME期货进行低风险收益交易。其运作方式如下：

购买比特币现货 ETF（贝莱德、富达）

在 CME 做空 BTC 期货，

以约 5.68% 的年化回报率赚取差价，有些甚至使用杠杆将回报率提高到两位数。

但现在呢？这一套利交易正在崩溃。

2、该交易依赖于BTC期货交易溢价高于现货。但随着近期市场疲软，溢价已大幅下跌。结果如何？

该交易不再有利可图。

资金正在大规模退出。

BTC抛售压力飙升。

3、看看残酷的ETF流出：

过去一周，BTC 售出超过 19 亿美元，

随着基金平仓，CME 未平仓合约暴跌，

BTC在几天内下跌两位数，同样的套利交易在比特币上涨过程中保持稳定，现在正在加速崩盘。

4、为什么会发生这种情况？

因为对冲基金不在乎比特币。他们没有押注比特币暴涨。他们只是获取低风险收益。

现在交易已经结束，他们正在撤走流动性——让市场自由落体。

5、接下来会发生什么？

声明：本站所有文章，如无特殊说明或标注，均为本站原创发布。任何个人或组织，在未征得本站同意时，禁止复制、盗用、采集、发布本站内容到任何网站、书籍等各类媒体平台。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益，可联系我们进行处理。