编译:0xjs@金色财经
一周内比特币价格从9.9万美元跌破8万美元以下,几乎跌回美国大选前比特币价位。加密分析师Kyle Chassé认为近期BTC价格大跌,一大原因是对冲基金的套利交易正在逐渐消退。
下面讲述这一套利交易的运作方式——以及为什么套利交易的崩盘会给市场带来冲击波。
1、几个月来,对冲基金一直在利用BTC现货ETF和CME期货进行低风险收益交易。其运作方式如下:
购买比特币现货 ETF(贝莱德、富达)
在 CME 做空 BTC 期货,
以约 5.68% 的年化回报率赚取差价,有些甚至使用杠杆将回报率提高到两位数。
但现在呢?这一套利交易正在崩溃。
2、该交易依赖于BTC期货交易溢价高于现货。但随着近期市场疲软,溢价已大幅下跌。结果如何?
该交易不再有利可图。
资金正在大规模退出。
BTC抛售压力飙升。
3、看看残酷的ETF流出:
过去一周,BTC 售出超过 19 亿美元,
随着基金平仓,CME 未平仓合约暴跌,
BTC在几天内下跌两位数,同样的套利交易在比特币上涨过程中保持稳定,现在正在加速崩盘。
4、为什么会发生这种情况?
因为对冲基金不在乎比特币。他们没有押注比特币暴涨。他们只是获取低风险收益。
现在交易已经结束,他们正在撤走流动性——让市场自由落体。
5、接下来会发生什么?
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