作者：Phyrex 来源：X，@Phyrex_Ni

有，我相信山寨是必然会出现的。但什么时候会出现，应该会和流动性有直接的关系。

但山寨季的出现往往都是伴随着流动性的上升而出现的，从图中可以看到如果说 ETH 就是最大的山寨币的话，和美国流动性的匹配度是非常高的，但当流动性上升的时候会先传导到大规模资产，比如标普500，然后会传导到中等规模的资产，比如 $Bitcoin ，最后才是传导到山寨资产，比如 $ETH 上。

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