悬于美国头上的两把达摩克里斯之剑：稳定币与美债

作者：Musolsol.??? 来源：X，@MMMusol

正于不久前，美国参议院以 66 票对 32 票，通过了《GENIUS 法案》程序性动议，意味着稳定币要进入联邦立法的「实操阶段」。

美国参议院以 66 票对 32 票推进对 GENIUS 稳定币法案的辩论。来源：美国参议院

这也可能是我们这代人，第一次见证「美元链上发行」进入立法核心；这也更可能是我们这代人，第一次见证稳定币与美债，这两把达摩克里斯之剑，是否会落下，来刺破人们最后的乌托邦。在这背后，将会是对虚拟货币、Web3 生态和全球支付格局的深刻重构。

Pt.1.达摩克里斯之币

为什么稳定币法案如此重要？

稳定币，顾名思义，是一种与美元等资产挂钩、价值稳定的加密货币。它是加密市场的「桥梁」，广泛用于交易、跨境支付和去中心化金融（DeFi）。2024 年，全球稳定币市场规模已突破 2000 亿美元，其中美元稳定币占据主导地位。然而，由于缺乏明确的监管框架，稳定币行业一直游走在灰色地带，面临洗钱、欺诈和系统性风险的质疑。

《GENIUS 法案》的核心目标是为稳定币发行商建立清晰的监管规则，包括：

发行要求：稳定币发行商需获得联邦或州级许可，满足严格的资本和储备要求。

反洗钱与安全：加强反洗钱（AML）和了解客户（KYC）措施，确保稳定币不被用于非法活动。

消费者保护：为用户提供透明度和资金安全保障，防范类似 2022 年 TerraUSD 崩盘的悲剧。

域外管辖：限制外国稳定币进入美国市场，巩固美元在加密世界的「霸权」地位。

这场投票不仅关乎加密行业规范化，更被视为美国在全球金融科技竞争中的战略布局。正如美国财政部长贝森特所言：「美元稳定币将维持美元国际储备货币的地位。」

法案通过的终局：谁是赢家，谁是输家？

如果《GENIUS 法案》顺利通过，几个领域将迎来巨变：

赢家：

稳定币发行商：Tether（USDT）、Circle（USDC）等头部发行商将获得合法身份，合规成本虽高，但市场信任度将大幅提升。

加密交易所：监管清晰后，Coinbase、Kraken 等平台有望吸引更多机构资金，推动交易量激增。

美元霸权：法案限制外国稳定币进入美国，美元稳定币将进一步巩固全球金融主导地位。欧洲央行行长拉加德曾警告：「美元稳定币可能威胁欧元货币主权。」

投资者：稳定币的规范化将降低市场风险，吸引更多传统资本进入加密领域，推高资产价格。

输家：

非合规发行商：无法满足监管要求的小型稳定币项目可能被淘汰。

外国稳定币：如欧元或人民币挂钩的稳定币，将在美国市场受限。

去中心化理想主义者：严格的 KYC 和 AML 要求可能削弱加密货币的匿名性，引发社区争议。

稳定币的「自由」背后是什么？

「从左右互搏，到死亡踩踏，爬得越高摔得越狠。」

左右互搏——特朗普为什么要支持加密货币的发展？

目前加密货币的两个主要痛点是——如何与法币兑换