极客之死：加密世界的「捧旨招安」

作者：Dave

水浒传 75 回：「宋公明忠心感主，宿太尉捧旨招安」。曾被逼上梁山的绿林好汉，在多方力量推动下归顺朝廷。何其相似，2008 年，比特币创世纪第一个区块上刊登的信息是英国财政大臣第二次向欧洲施展援助，字里行间充斥着中本聪对现有金融体系的抨击，而现在，这位曾经的梁山好汉也归顺当朝， 心甘情愿成为了旧资本的新工具。 随着稳定币法案闯关成功，Circle 和 Tron 陆续冲击纳斯达克，全网对美股和加密货币的讨论到达顶峰。本文将系统梳理加密货币走向传统金融的逻辑线，同时为了增添一点趣味性，本人这个硬核投研博主也会比较罕见的在文章里夹杂一点自己的故事。

「浮生长恨欢娱少，肯爱千金轻一笑。为君持酒劝斜阳，且向花间留晚照。」

我 15 岁那年接触到比特币，正是被中本聪改天换地的气概感染，投身到这个行业。现在比特币摇身一变从草莽进入庙堂，不知道中本聪的在天之灵，如果看到人间这幅景象，又会作何感叹呢？转念一想，我也从当时意气风发的少年变成了却道天凉好个秋的苦逼长文博主，哈哈哈果然万般皆是命，半点不由人啊。

还是要乐观，话不多说，我们开始正文吧。

1，Crypto 与美股概况

为了给大家一个 big picture，第一章先简单梳理一下互相挂钩的 crypto 与美股品种， 包括传统金融业务和加密货币交易所对彼此市场的尝试。大家一起感受一下这个难舍难分的局面。

「贵逼人来不自由，龙骧凤翥势难收。 满堂花醉三千客，一剑霜寒十四州」

1.币股概况：我自己概括的，目前美股里和加密货币相关的总共有三类， 有些细分为什么币股矿股，但这些细节没什么必要，我们这里统称为币股，这也是市场上比较通用的叫法。 三类币股分别是：

虚拟货币挖矿类业务：MARA Holdings (MARA)，Riot Platforms (RIOT)，Hut 8 Mining (HUT)

加密货币综合金融服务类业务：Circle (CRCL) 美元稳定币，Coinbase Global (COIN) 交易所，Galaxy Digital (GLXY) 综合金融与技术服务。

囤币类业务：MicroStrategy (MSTR) 囤比特币，Metaplanet Inc.（3350.T）日本版囤比特币，Sol Strategies（HODL） 加拿大上市囤 Sol。 同时，这个板块还有一些广义的包含，比如说很多传统上市公司会把加密货币放入自己的资产负债表当中， 经典例子有特斯拉（TSLA）和特朗普媒体科技集团 (DJT)。

2.蓝筹加密货币：我把得到主力资金认可的货币叫做蓝筹加密币，其中评价维度很多，比如说进入 coin base coin50 指数或者发了 ETF 的这些，都是很大的币种。有个非常详细的图表可以看下面。 图片是几个月之前的了，可能有一些更新。

同时，我也列举一些 ETF 的代码名称， 大家想炒股的可以去炒。

比特币：ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)，iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT)

以太坊 ETF：Grayscale Ethereum Trust (ETHE)，Bitwise Ethereum ETF

Solana ：6 月 13 日，七家主要资产管理公司（如 VanEck、21Shares）提交了修订后的 S-1 文件，回应 SEC 关于赎回和质押的请求。Bloomberg 分析师估计 2025 年批准概率为 90%，部分报告预测 7 月可能获批。

3.站加密看 tradfi：币圈目前有两个比较成熟的业务是在向传统金融做靠近的

payment。支付赛道是唯几有实际应用价值的币圈项目， 无意冒犯，但是你穿耐克的鞋跑步和穿一个会挖矿的鞋跑步，对你跑步本身而言是没有多大区别的。支付不同， 使用加密货币进行跨境支付，确实比走传统渠道有优越性。同时一些 toC 的项目方，比如这段时间热度很高的 @0xinfini，他们确实解决了币圈人出金困难，币圈消费只能在币圈花的难题，所以是一个有需求的市场。 这个赛道和传统金融有很大的结合，首先是监管方面，其次是大型与银行的合作，还有 visa master 这种传统的支付服务商合作。

部分 RWA。 大多数的 RWA 是骗局，但是有部分 RWA 是比较成熟的，和传统金融挂钩紧密的产品。比如 @Bybit_ZH