摘要
•政治局会议声明释放积极信号,货币政策适度宽松,财政政策积极,强调扩大内需,首次提及房地产和股市企稳,提振市场信心。
•明年经济工作重点任务排序变化:扩大内需排首位,科技和产业链投资次之,显示政策思维框架转向内需驱动。
•摩根士丹利预测官方赤字率可能达4%或更高,政策投向更倾斜于消费品更新换代,广义财政总量增量保持2万亿左右,预计明年年中累计下调40个基点的政策利率。
•超常规逆周期调节措施包括央企发行特别投资债券,财政和央行更紧密配合,通过国债买卖、流动性注入工具等手段扩大内需。
•中国经济下行需周期性刺激政策与结构性改革并行,重点领域改革包括转向更平衡的经济结构,这将是一个长期过程。
•处理房地产坏账需打破道德风险,通过政策干预和市场化手段相结合,帮助市场出清,加强地方政府激励机制,确保财政可持续发展。
•宽松货币政策导致存款储蓄率上升,对消费刺激有限,带来资源配置效率下降等副作用,监管层强调合理贷款增速和存量贷款再分配。
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