作者：IntoTheBlock 来源：medium 翻译：善欧巴，金色财经

在加密货币市场中，有一种被所有“老玩家”认可的市场动态：每四年比特币价格飙升，投资者获利后转向投机小盘币，最终推动山寨币大爆发。但如果这个假设是错误的呢？

本文将分析历史市场周期，评估这一模式的有效性，并深入探讨当前市场状态，预测未来可能发生的情况。

过去十年间，比特币通常是市场上涨的先锋，随后山寨币才会跟随上涨。这一趋势塑造了一个市场共识：“当比特币上涨时，山寨币最终会涨得更猛。”

然而，并不是每个市场周期都严格遵循这一模式，山寨币行情的强度和时间点也存在巨大差异。

因此，那些认为“山寨币大涨是必然的”的观点，实际上值得更深入的探讨。在分析了过去的市场周期之后，我们将结合链上数据，评估当前市场的真实状况，并寻找可能预示着山寨币季来临的信号。

山寨季真的近在咫尺，还是这次行情不同？

回顾过去的山寨币季节

2017 年繁荣

在 2017 年的牛市中，比特币飙升后，小盘代币出现大幅上涨，通常在短时间内上涨数百个百分点。这主要是由首次代币发行 (ICO) 狂热和大量希望在下一个大代币上发财的新市场参与者推动的。

关键驱动因素：早期 ICO 炒作和用户的迅猛增长。

数据点示例：莱特币的每日活跃地址（DAA）在一年内从约 10,000 个攀升至约 440,000 个，突显了投机如何影响用户采用。

2021 年 DeFi 和 NFT 热潮

2021 年，去中心化金融 (DeFi) 和非同质化代币 (NFT) 成为焦点。散户和机构投资者都在 DeFi 协议中寻求收益，并交易 NFT 以期快速获利。

关键驱动因素：对链上收益的需求不断增长以及对新数字资产的投机。

数据点示例：

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