insights4.vc：2024 年加密风险投资趋势

作者：insights4.vc 翻译：善欧巴，金色财经

2024年，加密市场迎来了显著增长，得益于一些关键里程碑的推动：1月推出的现货比特币ETF，以及11月一位支持加密货币的美国总统及国会当选。这一年，流动性加密资产的总市值激增1.6万亿美元，同比增长88%，年末达到3.4万亿美元。其中，比特币贡献了1万亿美元的增长，总市值接近2万亿美元。比特币占总市场增幅的62%，其崛起与链上活动的主导趋势——迷因币和AI驱动代币密切相关，尤其是在Solana区块链上表现突出。

尽管市场复苏，加密领域的风险投资（VC）环境依然面临挑战。比特币、迷因币和AI代理代币等关键趋势，主要依赖现有链上基础设施，提供的风投机会有限。而曾经热门的领域如DeFi（去中心化金融）、游戏、元宇宙和NFT（非同质化代币）未能吸引新的关注或资本。随着基础设施领域逐渐成熟，其面临来自传统金融服务中介的日益激烈竞争，特别是在新一届美国政府预计实施的监管改革背景下。

尽管如此，稳定币、代币化、DeFi与传统金融（TradFi）的融合，以及加密与AI的交叉领域等新兴趋势展现了潜力，但仍处于初期阶段。同时，宏观经济压力（如高利率）抑制了对高风险资产的投资分配，这对加密领域风投的影响尤为明显。许多综合性风投公司保持谨慎，在2022年一系列高调崩盘事件后对该领域避而远之。

根据Galaxy Research的数据，2024年第四季度，风投在加密和区块链初创公司中的投资总额达到35亿美元，环比增长46%。然而，交易数量环比下降13%，当季仅录得416笔交易。

整个2024年，加密和区块链初创公司总共完成了2,153笔交易，融资总额为115亿美元。

根据PitchBook《2025年企业技术展望》报告，高级分析师Robert Le预测，到2025年，加密市场的年度投资额将超过180亿美元，单季度投资额有望多次突破50亿美元。这虽然较2024年有显著增长，但仍显著低于2021年和2022年的水平。

比特币的日益机构化、稳定币的崛起，以及围绕DeFi与TradFi融合的潜在监管进展，成为未来创新的关键领域。这些因素结合新兴趋势，有望成为风投活动复苏的重要催化剂。

资本投资与比特币价格

历史上，比特币价格与加密初创企业的资本投资之间有很强的相关性。然而，自2023年1月以来，这种相关性显著减弱。比特币价格不断创下新高，而风险投资活动却未能跟上步伐。

可能的原因：

1. 投资者兴趣低迷： 机构投资者可能因监管不确定性和市场波动而持观望态度。

2. 市场叙事的转变： 当前市场叙事更倾向于比特币，这可能削弱了对其他加密投资机会的关注。

3. 风险投资市场的整体低迷： 风投市场的整体下行趋势影响了加密领域的投资力度。

加密领域风投最受关注的赛道

2024年，加密基础设施领域在风投资金中占据主导地位，吸引了55亿美元的投资，分布在610多笔交易中，同比增长57%，创下该领域迄今为止的最高融资额（数据来源：The Block）。投资重点放在通过Layer-2解决方案扩展区块链网络，以改善速度、成本和可扩展性。模块化技术（包括数据可用性、共享排序器和服务型Rollup解决方案）获得了大量资金，同时流动质押协议和开发者工具也被视为优先领域。

NFT和游戏初创企业共筹集25亿美元，略高于2023年的22亿美元。尽管融资规模保持稳定，NFT市场的活跃度有所下降，因为迷因币的受欢迎程度上升。NFT和游戏领域共完成610多笔交易，尽管活跃度较2022年峰值的936笔交易有所下降，但仍保有关注度。另一方面，企业区块链领域的融资大幅下滑，同比下降69%，从2023年的5.36亿美元降至1.64亿美元。

Web3领域展现了韧性，在过去两年中共筹集了33亿美元，与2021–2022年筹集的34亿美元相差无几。增长主要来自新兴领域，例如SocialFi、加密与AI的交叉领域，以及去中心化物理基础设施网络（DePINs）。DePINs 成为增长最快的垂直领域之一，吸引了超过260笔交易和接近10亿美元的资金。

2024年，DeFi迎来强劲复苏，完成了530多笔交易，同比增长85%，而2023年仅有287笔交易。基于比特币的DeFi用例（如稳定币、借贷协议和永续合约）是推动增长的主要因素。

如上图所示，在不包含未披露轮次的情况下，加密领域的投资仍高度集中于早期阶段。早期阶段的交易吸引了大部分资本投资，占比达到60%，而后期阶段交易占比为40%，较第三季度的15%显著上升。

2024年最活跃的投资者

2024年，Animoca Brands 以超过100轮融资交易成为风险投资活动的领导者，其次是 OKX Ventures，完成了超过80多轮融资。Cogitent Ventures、Binance Labs 和 Foresight Ventures 各完成约60轮融资，而 The Spartan Group、Big Brain Holdings 和 Robot Ventures 超过了50多轮融资。Polychain Capital 和 Amber Group 等关键玩家保持了稳定的活跃度，完成了40多轮融资。

在天使投资者中，Polygon 创始人 Sandeep Nailwal 参与了超过40轮融资，成为最活跃的天使投资者，其次是 Paul Taylor 和 DCF God，各参与了30轮以上。Solana 创始人 Anatoly Yakovenko、Santiago R. Santos 和 Balaji Srinivasan 也表现突出，完成了超过25轮融资，而 Mert Mumtaz 紧随其后，保持了一定的活跃度。

加密风险投资融资

据《风险投资杂志》报道，2024 年风险投资募资额降至六年来的最低水平，865 只基金募资总额为 1047 亿美元，较 2023 年 1,029 只基金募资 1280 亿美元大幅下降 18%