作者：Jason Jiang，OKG Research 来源：medium

2025 年 2 月，Ondo Chain 搅动着华尔街的平静。这条由贝莱德、富兰克林邓普顿等传统资管巨头共同参与，专为机构级 RWA 设计的 L1 区块链野心赤裸裸：打造一个「既合规又开放」的混合架构，让传统机构的万亿级资产安全「上链」的同时，享受到以太坊等主流公链的流动性红利。

Ondo Chain 就像一面镜子，照出了传统金融巨头们涌入 Web3 时的集体焦虑——如何在监管环境下抢占链上新大陆？有人筑起高墙，有人野蛮拓荒，也有人试图在夹缝中修桥铺路。当传统金融巨头纷纷入场，技术路径的分化已不仅是代码之争，更是关于未来金融话语权的博弈。

1、华尔街「上链」的游戏规则如何改变？

19 世纪，早期的华尔街金融交易大都依赖手动流程和当面交易，经纪人和银行等中介机构对于促进交易至关重要；随后 20 世纪电子交易平台和互联网的出现，让金融信息获取变得更加民主化，减少了散户障碍并降低交易成本，金融科技的繁荣更是极大改善了投资者的前端用户体验。

这些进步令人欣喜，但传统金融市场的基本面并未改变：集中式系统依然占据主导，数据仍被孤立在专有数据库中，交易流程也需依赖中介机构进行协调与结算。区块链与代币化技术如今正尝试改变这些：通过使资产更易访问、更透明和更具互操作性，区块链和代币化在释放实时结算、降低成本和全球可访问性的潜力同时，也保留了传统系统长期以来提供的完整性和信任，将可能改变传统金融市场的运作方式。

但当 Web3 技术浪潮席卷全球，传统金融机构的选择却并非趋同，反而呈现出明显的分化趋势。不同技术选择的背后，是合规需求与流动性需求的博弈——是优先考虑安全可控，还是追求全球市场的开放流通？

华尔街最初拥抱 Web3 的时候，许可链是更多金融机构的选择。当摩根大通在 2024 年宣布将其

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